熊市週期演進與市場轉折分析

熊一階段：市場覺醒與初現端倪



2024年尾，全球金融市場開始意識到經濟放緩的可能性，但尚未完全確定是否進入衰退。美國10年期與2年期國債收益率曲線在2023年底出現倒掛後，於2024年2月再度加深，這一傳統的衰退指標開始引發機構投資者警惕。而香港恒生指數在2024年3月跌破20,000點心理關口，單月跌幅達8.7%，創2022年10月以來最大單月跌幅。



另一方面的數據顯示，美國2024年Q1 GDP年化季率僅增長0.3%，遠低於預期的1.2%。而令人擔憂的是，核心PCE物價指數仍維持在3.1%的高位，呈現典型的"滯脹"特徵。中國經濟數據同樣出現變化，2024年1-

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