SpaceX IPO的「自己人條款」：從公司法角度看5%股份預留與禁售期豁免

2026年6月，全球資本市場最矚目的事件莫過於SpaceX的首次公開招股。這家由馬斯克創立的太空探索公司，正尋求以約1.75萬億美元的估值上市，有望成為史上最大規模的IPO。然而，真正引發法律界與金融界關注的，並非其龐大的募資額，而是招股文件中一項條款：SpaceX將預留5%的股份，按上市價售予特定員工及由高管挑選的個人，並且豁免這批股份的禁售期。要理解這項安排是否合理，我們需要先了解一般公司法的基本框架。











一、一般公司法的核心架構



公司法的主要目的，是規範公司的設立、運營、股東權利及公司治理。無論是香港的《公司條例》還是美國各州的公司法（以特拉華州最具影響力），

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